Strategia ta jest przeznaczona dla inwestora, który nie oczekuje znaczących zmian cen instrumentu bazowego. Polega na jednoczesnej sprzedaży opcji Call oraz opcji PUT z taką samą ceną wykonania oraz tym samym terminem zapadalności.

Potencjalny zysk inwestora jest limitowany wyłącznie do wysokości premii opcyjnych, natomiast strata może być nieograniczona.

Przykład

Inwestor oczekuje, ze kurs ropy przez najbliższy tydzień będzie kształtował się na niezmienionym poziomie 95 USD za baryłkę. Decyduje się więc na jednoczesny wystawienie opcji CALL oraz opcji PUT po cenie 95 USD za baryłkę z terminem zapadalność 7 dni. Za obydwie opcje dostaje premie opcyjne. Za opcję CALL 1,50 USD, natomiast za opcję PUT 1,70 USD. Inwestor dostaje więc 3,20 USD.

Aby jednak strategia ta przyniosła inwestorowi zysk, kurs ropy w dniu zapadalności nie może odbiegać o więcej niż 3,20 USD od poziomu wykonania, czyli nie może spaść poniżej 91,80 USD oraz nie może przekroczyć poziomu 98,20 USD.

Zysk inwestora będzie tym większy im bliżej cena w dniu zapadalności ukształtuje się poziomu wykonania.